去年 5 月 23 日，美国证券交易委员会对以太坊现货 ETF 的 19b - 4 文件予以批准。此消息令市场变得活跃起来。投资者和分析师纷纷开始期盼该产品能够正式推出。因为它是一个全新且蕴含潜力的市场产物。

以太坊现货ETF获批历程

SEC 批准相关文件之后，市场处于期待状态。批准过程经受了多方面考验。不同时间节点有不同进展情况。例如 SEC 主席 Gary Gensler 表明态度，这让以太坊现货 ETF 的上线时间有了大致范围，最早 6 月 20 日获批，最晚 9 月 20 日。此时间范围反映出 SEC 在审批过程中的诸多考量。之前还涉及对诸多因素的权衡，像市场需求和所面临的法律挑战等。

在这个过程中，SEC 实际上始终在与发行者进行沟通。发行者回应 SEC 询问的速度，很大程度上影响着现货以太坊 ETF 的上市时间。这些相互关联的流程操作，都是最终产品能够顺利上线的关键所在。

各界观点的多样性

各大机构以及分析师的观点呈现出较为复杂的状况。VanEck 的首席执行官 Jan van Eck 提到，加密市场情绪的转变与 SEC 批准规则的改变存在关联。他进一步指出，和比特币相比，以太坊在知名度以及市场影响力方面存在差距，以太坊现货 ETF 的市场需求或许较为有限。不过，也有一些人认为这种资金流入会对以太坊市场产生积极影响，例如 Balchunas 认为整体市场的影响可能是有限的。不同的方面有着各不相同的观点。

Lunde 觉得，ETF 吸引投资后，以太坊市场供应会受到影响，进而能推动价格上涨。Bitfinex 衍生品负责人 Jag Kooner 称，以太坊现货 ETF 能够吸引目前流向比特币 ETF 的 10%到 20%的资金，不过他指出，这很大程度上取决于未来 SEC 对现货以太坊 ETF 质押的态度。这些不同的看法表明，大家对于以太坊现货 ETF 的前景，既有看好的部分，也有看衰的部分。

质押功能的影响

在这当中，质押功能起着重要作用。质押是 PoS 公链的核心功能且是收益的来源，对以太坊现货 ETF 获批后的行情波动意义重大。之前大家主要关注以太坊现货 ETF 能否获批，随着获批可能性增大，现在关注点转向了它是否具备质押功能。从参考比特币现货 ETF 之前在类似 Coinbase 上的活动情况可知，市场期待以太坊现货 ETF 上线后行情上涨，而质押功能可能会影响上涨幅度。

各个机构都在紧密地关注这个质押功能。当确定能够进行质押等相关操作后，以太坊现货 ETF 的市场特征将会有重大的改变。投资者所关注的点也会有所偏移，有可能会从仅仅追求投资收益，更多地转变为关注 ETH 在公链上的价值操作等方面。

以太坊和比特币的比较

以太坊和比特币在很多方面存在差异。前面已经提到过，以太坊的知名度以及投资者基础不如比特币。在现货 ETF 方面，虽然两者都被市场所期待，但是比特币 ETF 可能拥有更大的潜在投资者群体。从资金流入的角度来讲，以太坊现货 ETF 可能吸引到的资金规模比比特币 ETF 小。

在影响力方面，比特币经过多年的发展，在加密市场的主导地位比较稳固。以太坊现货 ETF 上线之后的表现，可能不像比特币那样给整个市场带来极大的冲击。不过，以太坊自身具有不同的特性，像在其 PoS 机制下的质押等功能，其潜力还没有完全展现出来。如果能够围绕以太坊现货 ETF 更好地发掘出这种特性，那么以太坊就有机会走出具有自身特色的价值道路。

市场需求的考量

市场对于以太坊现货 ETF 的需求值得探究。分析市场需求，不只是预测资金流入量。要考虑全球不同地域投资者的态度。比如在美国本土，投资者对待以太坊与在亚洲的投资者态度可能不同。由于美国有 SEC 严格监管，投资者会考虑合规问题。

从时间角度而言，在从批准文件到可能上线的这段时间里，市场需求有可能会静静发生改变。如果一直长时间不上线，部分投资者或许会将资金投向其他项目。那些潜在的投资者可能依然在留意 SEC 的审核进展情况，并且也在关注后续产品到底会拥有哪些功能等。

正式上线的不确定性

市场的多方面对以太坊现货 ETF 抱有期待。不过，它真正正式的上线日期存在着不确定性。SEC 对 S - 1 文件的审核进展是一个很关键的因素。要是这个审核没有通过，就很可能会让上线时间继续往后延迟。这种不确定性实际上给市场带来了不稳定的感觉。

投资者一方面期盼它所带来的改变，另一方面又因这种不确定性而持有保留态度。市场的情绪在希望与犹疑之间不断地徘徊着，而且各个机构的分析者也难以精准地对后续的市场走向进行预估。

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